juin 25, 2022
GWG Holdings Files for Bankruptcy L Bond Holders Are Worried

Les détenteurs d’obligations L sont inquiets

Le 20 avril 2022, GWG Holdings a déposé son bilan, laissant de nombreux détenteurs d’obligations GWG L inquiets pour l’avenir de leurs investissements. GWG Travaille dans les investissements alternatifs et détient un portefeuille d’actifs d’assurance-vie, acquis principalement par le biais de règlements viagers. GWG Holdings a fourni des liquidités grâce à la vente de son soi-disant «L Bond» – un instrument de dette à haut risque et à rendement élevé utilisé pour financer les achats de règlement viager de GWG Holdings.

GWG Holdings a volontairement cessé de vendre ses obligations L en 2019. Elle l’a fait à nouveau le 16 avril 2021 pendant huit mois en raison du dépôt tardif de son formulaire de rapport annuel 10-K. Le dépôt tardif aurait été dû à des difficultés à résoudre des problèmes comptables. Son auditeur, Grant Thornton LLP, a démissionné en décembre 2021. Depuis lors, GWGH n’a pas retenu les services d’un autre auditeur, continuant ainsi de ne pas déposer son formulaire 10-K à temps.

Les auditeurs ont déclaré publiquement dans leur 8-K qu’ils n’avaient aucun désaccord avec la direction de GWGH sur des questions de principes ou de pratiques comptables, ou sur des questions de divulgation.

Le Nasdaq a depuis informé GWGH que son défaut de déposer un formulaire 10-K signifie qu’il est en violation de la règle d’inscription du Nasdaq 5250 (c) (1). Cela n’entraîne pas une disqualification immédiate de l’inscription au Nasdaq, mais GWG doit soumettre un plan dans les 60 jours civils pour retrouver sa conformité afin de continuer à être inscrit au Nasdaq. Si le plan est accepté, le Nasdaq peut accorder à GWGH jusqu’à 180 jours à compter de la date d’échéance du formulaire 10-K pour que GWGH retrouve la conformité.

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Lors de la cessation des ventes d’obligations L en 2021, GWG Holdings a financé ses opérations et a assuré le service de ses dettes grâce à des réserves et au financement de ses actifs.

En janvier 2022, GWG Holdings a de nouveau annoncé une pause dans la vente de ses L Bonds. Le 15 janvier 2022, GWG n’a pas honoré ses paiements d’intérêts et d’échéance. Il a également annoncé qu’il reportait les rachats.

Au total, les paiements d’intérêts et de principal manqués par GWGH pour ses anciennes obligations L se sont élevés à 13,6 millions de dollars.

Dans une lettre aux investisseurs du 24 janvier, GWGH a déclaré qu’il cherchait à se « restructurer » en ce qui concerne ses immobilisations et ses liquidités.

Le dépôt de bilan pourrait être catastrophique pour de nombreux investisseurs dans les obligations de pacotille de GWGH, les faisant potentiellement chuter à une valeur aussi faible que 20 cents par dollar.

La faillite de GWG Holdings ouvrira probablement la porte à une vague de poursuites contre les courtiers qui ont utilisé l’épargne-retraite pour acheter les obligations de pacotille.

La demande de règlements viagers est passée à une industrie de cent milliards de dollars ces dernières années, les investisseurs institutionnels recherchant des investissements à rendement plus élevé face à la hausse des taux d’intérêt.

Un règlement viager se produit lorsqu’une entreprise propose d’acheter une police d’assurance-vie à un titulaire de police pour moins que la valeur totale de la police, mais pour plus que ce que le titulaire recevrait s’il remettait la police à l’émetteur. Les règlements viagers peuvent être une source de liquidités immédiates pour les assurés ou une solution à une incapacité à maintenir le paiement des primes.

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Mais l’augmentation massive de la concurrence a rendu les entreprises plus féroces dans leur recherche de vendeurs potentiels.

Le modèle d’entreprise des entreprises d’assurance-vie dépend de l’alignement de leur investissement sur l’espérance de vie de l’assuré. Si le vendeur décède avant l’espérance de vie, le nouveau propriétaire réalise un profit. S’ils meurent plus tard, le propriétaire subit une perte.

Le propriétaire doit payer toutes les primes de la police obtenue. GWG Holdings semble les avoir entièrement financés par la vente de ses obligations L uniquement.

Le L Bond était une création de GWG Holdings. Les courtiers pourraient gagner jusqu’à 5% sur le prix du marché pour chaque obligation vendue, ce qui entraînerait des conflits d’intérêts potentiels lors de leur vente aux clients. Ils ont été présentés comme des investissements à haut rendement offrant jusqu’à 8,5 % de rendement.

Le L Bond était un produit hautement illiquide. Il n’y avait aucun moyen pour les détenteurs d’obligations de revendre le produit, sauf dans le cas de rachats. Pour ces rachats, il y avait des frais. Mais depuis le 24 janvier 2022, la société ne paie même plus les rachats.

Ainsi, les détenteurs d’obligations sont coincés avec des obligations de pacotille dont la valeur diminue rapidement et qu’ils sont incapables de décharger.

Si vous avez investi dans des obligations GWG L et que vous avez des questions sur la faillite, vous devez contacter les avocats investisseurs Marc Fitapelli ou Jeffrey Saxon chez MDF Law.

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